PKO BP: wkrótce złoty powinien umocnić się do ok. 4,25 zł za euro

„Obecnie trwa konsolidacja w okolicach 4,3 zł za euro. Ten poziom stał się istotnym oporem, w kwietniu wiele razy dochodziło do prób tego przebicia, ale to się udawało tylko w krótkim terminie. Warto zwrócić uwagę, że ten poziom jest o ok. 10 groszy na euro wyższy niż na początku kwietnia” – powiedział PAP strateg z banku PKO BP Mirosław Budzicki. W piątek wieczorem kurs euro wynosił nieco ponad 4,27 zł.

Ocenił, że były dwa główne powody osłabienia złotego. Z jednej strony doszło do wyraźnej zmiany retoryki polskiego banku centralnego, jako że prezes NBP Adam Glapiński na konferencji na początku kwietnia praktycznie zapowiedział szybkie obniżki stóp procentowych. Z drugiej na osłabienie złotego wpłynął widoczny wzrost awersji do ryzyka na rynkach globalnych, który został spowodowany przez protekcjonistyczną politykę administracji USA.

„Negatywny wpływ złagodzenia retoryki przez Radę Polityki Pieniężnej już się kończy albo wręcz się wyczerpał. Obecnie rynek wycenia, że do końca roku stopy procentowe zostaną obniżone o blisko 200 pkt. bazowych, a więc do 3,75 proc. Wydaje mi się, że te oczekiwania są zbyt agresywne – i to zarówno pod kątem danych makro, czyli nadal podwyższonej inflacji i wysokiego wzrostu PKB, jak i wypowiedzi członków RPP” – powiedział ekonomista.

Przyznał, że teoretycznie RPP w maju może zdecydować się na utrzymanie stóp procentowych bez zmian, jak i na obniżkę stóp o dowolnej wielkości – od 25 pkt. bazowych do 100 pkt. bazowych. Wyraził opinię, że najmniej prawdopodobne są scenariusze, w którym w maju nie ma obniżki oraz w którym obniżka wynosi 1 pkt proc.

„Myślę, że po majowym posiedzeniu RPP rynek się zorientuje, że przesadził z oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych aż o 2 pkt. proc. do końca roku. I kiedy już tak się stanie, pojawi się przestrzeń do zmiany wyceny złotego na rynku, czyli do jego umocnienia” – powiedział Budzicki.

Według niego także wpływ polityki celnej USA na rynki już się wyczerpuje. Rynek zareagował bardzo mocno z obawy o to, że w reakcji na cła wprowadzone przez administrację Donalda Trumpa dojdzie do nałożenia ceł odwetowych, tymczasem – poza przypadkiem Chin – tak się nie stało. Cła zostały zawieszone i według stratega PKO BP wchodzimy w okres, kiedy można spodziewać się raczej pozytywnych informacji.

„Teraz możemy liczyć na wiadomości, że amerykańska administracja prowadzi rozmowy z poszczególnymi krajami, na doniesienia o tym, że jednak będą wykluczenia w zakresie ceł, że państwa będą ogłaszać pakiety fiskalne, których zadaniem będzie niwelowanie negatywnego wpływu polityki celnej na ich wzrost gospodarczy oraz na obniżki stóp procentowych. I to wszystkie sprawi, że już zaczynamy widzieć odreagowanie na świecie” – stwierdził Budzicki.

Podkreślił, że to nie oznacza, że wrócimy do wycen złotego z początku kwietnia, kiedy euro było notowane poniżej 4,2 zł, ale można będzie się spodziewać wzrostu kursu naszej waluty.

„Oczywiście, zawsze można sobie wyobrazić, że pojawi się coś nieprzewidzianego i złoty mimo wszystko się osłabi, ale moim zdaniem zatrzyma się w okolicach 4,35-4,38 zł za euro. Sądzę, że nie dojdzie do trwalszego przebicia 4,3 zł za euro. Sądzę, że w najbliższych tygodniach można spodziewać się lekkiego umocnienia złotego w okolice 4,25 zł za euro. W dłuższej perspektywie możliwy jest spadek kursu euro do poniżej 4,25 zł” – ocenił Mirosław Budzicki. (PAP)